国际现货黄金盘中振幅超100美元，在地缘冲突升级与美国通胀超预期回升的双重冲击下冲高回落，多头短期遭遇明显压制。市场聚焦后续通胀数据与地缘动向，金价短期仍承压运行，中长期配置价值并未完全消失。
中东地缘僵局是推升油价、压制金价的核心导火索。美方称协议岌岌可危，伊朗拒绝美方提议并坚持自身诉求，霍尔木兹海峡石油供应风险急剧升温。美国能源信息署预测，海峡关闭时间或延长至5月下旬，全球石油库存正以每日约260万桶的速度快速消耗，远超此前预期。受此影响，国际油价再度回升到每桶100美元上方，而高油价大幅推升滞胀风险，市场担忧美联储等央行为抑制通胀被迫加息，黄金传统避险属性被削弱，资金更倾向持有美元等强势货币。
美国通胀数据爆表，也成为金价盘中回落的关键推手。美国4月CPI同比上涨3.8%，创近三年新高，环比上涨0.6%；其中能源价格贡献超40%涨幅，汽油、食品价格同步大幅走高，杂货店通胀率升至近四年高点。核心CPI同比升至2.8%，服务业价格韧性十足。强劲通胀叠加稳健就业数据，让美联储维持高利率的立场愈发坚定，市场普遍预计利率将在3.50%-3.75%区间保持至2027年。芝加哥商品交易所数据显示，今年美联储降息概率已基本归零，12月加息25个基点的概率升至36%。黄金作为非孳息资产，在高利率环境下持有成本显著上升，吸引力大幅下降。
受利率预期提振，美元指数上涨0.4%至98.29，创下4月初以来最大单日涨幅；两年期美国国债收益率升至近六周高点。美元与美债收益率双双上行，直接压制以美元计价且无利息收益的黄金，这也是金价冲高后快速回落的核心诱因。
后市来看，金价短期仍将承压，大概率在4600-4800美元区间宽幅震荡。若通胀持续高企、加息预期进一步升温，金价或再度下探支撑。中长期而言，中东地缘冲突未现实质性缓和，全球供应链中断风险持续，通胀难快速回落至美联储2%目标，黄金避险与抗通胀属性仍有发挥空间，区间震荡也为中长线投资者提供布局窗口。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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